来源:智堡    在跨资产投资组合的背景下,市场对美国通胀保值债券 (TIPS) 能否用来对冲更高通胀怀有疑问。摩根大通认为,即使石油和黄金期货的收益率与通胀率的相关性比TIPS高,但是由于种种原因,传统的通胀对冲工具在逐渐失去动力,中期TIPS仍然是一种相当有吸引力的对冲手段。 首先,在过去的14年中,10年期TIPS的月回报率与实际通胀率之间的相关性仅为8%,但石油期货的回报率与通胀的关系最为密切,相关性高达72% (图1)。

  来源:中国货币市场    内容提要  随着人民币 汇率波动加剧,企业汇率套保需求增强,监管者也出台文件,引导市场强化对影响经济金融宏观安全的敞口风险管理。文章分析指出,鉴于银行间市场外汇市场价格发现功能良好,商业银行汇率风险管理产品体系健全,市场汇率风险认识不断强化,汇率风险管理正当其时。文章以案例进一步介绍了汇率避险的方案选择。

  保值是指外汇交易商通过即期外汇交易和远期外汇交易来避免或消除汇率变动风险的买卖外汇的行为。保值仅仅是为了消除或避免外汇风险,把由外汇风险所带来的损失降到最低限度,不是利用外汇风险赚取利润。

  黄金保值条款是指规定以黄金作为合同计价标准或支付手段的保值条款。其含义是直接用黄金或金币计价和支付货款或偿还贷款,或者规定计价货币或支付货币的含金量,若结算或偿还时,有关货币的含金量或汇率发生变动,则应相应调整合同货款数额或贷款数额。黄金保值条款是国际经济合同中最早使用和最常见的传统保值条款。我国公司在一般性的贸易合同、投资合同和贷款合同中,很少使用黄金保值条款,但在我国政府与外国政府之间签订的支付协定中,一般都规定有黄金保值条款。

货币保值条款(Exchange Rate Proviso Clause)   货币保值条款是防范汇率风险常用的一种手段。即在交易谈判时,双方协商在合同中(往往是长期合同中)加入适当的保值条款,以防汇率多变的风险[1]。在合同中规定了一种(或一组)保值货币与本国货币之间的比价,如支付时汇价变动超过一定幅度,则按原定汇率调整,以达到保值的目的[2]。